近期投資觀點 (2020年11月第二篇) 手上的股票該處理了嗎? FAANG的狂歡盛宴會延續到何時? 2020-11-23

蕭恩的幾個朋友，前一陣子都打電話來問一的類似的問題，就是自己手上持有的FAANG股票是不是該賣了! 新冠肺炎的病毒爆發，使得金融市場在今年三月間快速下挫，但FAANG這五檔美股，在三月之後股價勢如破竹、看回不回，時至今日，與年初相比，股價已經又漲了49%。

回顧2019年，科技股的走勢也非常亮麗。在2019年底，就有許多重量級的市場分析師認為包括FAANG在內的許多科技股股價已經過高，有泡沫化的疑慮。殊不知2020年這一年，這幾檔科技股票的價格又再創下令人咋舌的新高。難怪蕭恩的朋友一個比一個心焦，大家都怕泡沫破了，損失不貲啊!

但並不是所有的泡沫都會爆裂! 根據相關專家研究自1928年以來的40個泡沫行情 (指2年內至少上漲100%)，最後演變成崩盤 (指2年內至少下跌40%)的，只有大概一半左右。但如果泡沫最後的確爆破，那麼這些泡沫行情就會非常迅速地造成相關類股的損失。

另外研究也發現，崩盤的規模與飆漲的幅度有正相關；也就是急漲更容易造成重挫。產業類股要是上漲50%，未來兩年內崩盤的機率只有20%；若上漲100%，崩盤機率有53%；若上漲幅度達150%，則崩盤機率高達80%。

FAANG股票到底有沒有泡沫化的疑慮? 諾貝爾獎得主席勒曾用以下幾個標準，來判定市場或股價是否有泡沫現象，也許能作為我們判斷的參考:

結論

標普500指數今年初看似已經上漲12%，若扣除佔市值比重大、股價又持續狂飆的FAANG，實際才上漲了5%。投資人若能避開已具有席勒泡沫判斷標準的產業及個股，持有價值仍持續被低估的標的，自然可以趨吉避凶，不需太擔心股市泡沫化對自己投資組合的影響。